今年5月，聯(lián)邦快遞（FedEx）以48億美元完成對有70年歷史的老牌快遞公司TNT的收購，對全球快遞格局產(chǎn)生了巨大影響。未來，聯(lián)合包裹、聯(lián)邦快遞和敦豪可能會形成“三足鼎立”之勢。那么，在收購?fù)瓿珊�，�?lián)邦快遞接下來會有什么動作？又會產(chǎn)生哪些不確定因素？在2017財年，聯(lián)邦快遞或?qū)⒔o出初步答案。

　　互補(bǔ)的快遞單元

　　最近消息顯示，聯(lián)邦快遞計劃在始于今年6月1日的2017財年支出3億美元，用于消化并購TNT帶來的資本支出和整合成本。聯(lián)邦快遞也于近日披露了一些整合TNT的初步細(xì)節(jié)。

　　聯(lián)邦快遞公布的數(shù)據(jù)顯示，于5月31日結(jié)束的2016財年的凈利潤為18.2億美元，總收入為503.7億美元，比去年同期增長6%。

　　聯(lián)邦快遞首席財務(wù)官艾倫·格拉夫表示，2017財年將是公司快遞單元緊鑼密鼓整合的一年。因為其快遞業(yè)務(wù)單元的運營將與TNT業(yè)務(wù)合并。該整合可能會在2017財年影響聯(lián)邦快遞的總體營收和利潤。但在2018財年，TNT將對聯(lián)邦快遞的收入增加產(chǎn)生積極影響。商業(yè)網(wǎng)站Motley Fool的高級分析師亞當(dāng)·萊文-溫伯格認(rèn)為，2017財年，聯(lián)邦快遞將大幅增加投資，現(xiàn)金流不會太充裕。

　　格拉夫表示：“公司的整合計劃非常周全，最近幾個月我在研究TNT的數(shù)據(jù)。TNT擁有歐洲最好的貨運公路網(wǎng)絡(luò)，高效、高產(chǎn)、成本低。憑借這一優(yōu)勢，公司會在不久的將來就獲得較高的回報�！备�加令格拉夫驚喜的是，TNT的企業(yè)文化與聯(lián)邦快遞非常相似，這對企業(yè)整合是大有裨益的。

　　聯(lián)邦快遞發(fā)現(xiàn)，TNT在一些歐洲國家的品牌認(rèn)可度強(qiáng)于聯(lián)邦快遞，有的大體相當(dāng)，有的則偏弱。這種認(rèn)知對其在此三類市場的品牌轉(zhuǎn)型均具有戰(zhàn)略意義。聯(lián)邦快遞執(zhí)行副總裁麥克?格倫表示，“公司要非常有耐心，找準(zhǔn)時機(jī)再實現(xiàn)改變，這樣才能在整合過程中平衡TNT品牌的影響力。”據(jù)了解，聯(lián)邦快遞目前僅占?xì)W洲市場的約2％，且與TNT所占的約15％的市場幾乎沒有重疊。

　　英國運輸公司ParcelHero消費者研究負(fù)責(zé)人大衛(wèi)·金克斯則提醒道，TNT快遞擅長運輸大型、重型包裹，這是很大的優(yōu)勢，應(yīng)該在收購后保留此優(yōu)勢。

　　投資者有了定心丸

　　6月下旬，聯(lián)邦快遞公布了2016財年第四季度的盈利情況，并分享了企業(yè)的現(xiàn)狀及未來幾年的發(fā)展計劃，給投資者打氣。

　　隨著電子商務(wù)等行業(yè)的快速發(fā)展，包裹運輸業(yè)務(wù)風(fēng)生水起。不少新興公司正試圖進(jìn)入這一領(lǐng)域，而亞馬遜也可能會建立自己的內(nèi)部運輸網(wǎng)絡(luò)。面對競爭日益激烈的市場，一些投資者不禁對聯(lián)邦快遞的盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　聯(lián)邦快遞首席執(zhí)行官施偉德·史密斯回應(yīng)稱：“幾十年來，聯(lián)邦快遞在美國的真正對手只有兩家，聯(lián)合包裹和美國郵政。只有這三家企業(yè)才具有無處不在的基礎(chǔ)設(shè)施，他國快遞企業(yè)難以進(jìn)入美國市場。”對于歐洲市場，聯(lián)邦快遞稱，其目前在歐洲市場落后于敦豪和聯(lián)合包裹。而收購TNT正是要借用TNT巨大的歐洲和運輸網(wǎng)絡(luò)，扭轉(zhuǎn)這種不利局面，至少可以平衡歐洲市場的競爭關(guān)系。結(jié)合TNT的公路網(wǎng)絡(luò)資源及聯(lián)邦快遞在美國和亞洲的強(qiáng)勢地位，將會為聯(lián)邦快遞增加收入、降低成本帶來更多優(yōu)勢。

　　聯(lián)邦快遞龐大的運輸網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大的運輸能力也是施偉德信心的主要來源之一。聯(lián)邦快遞地面網(wǎng)絡(luò)（FedEx Ground）有37個樞紐，占地250~300英畝，每年的行駛里程為12億英里。同樣，聯(lián)邦快遞貨運（FedEx Freight）也有很強(qiáng)的實力，這些都是公司無可比擬的優(yōu)勢。

　　近年來，聯(lián)邦快遞對地面運輸網(wǎng)絡(luò)投入巨大。2013財年~2016財年，聯(lián)邦快遞在地面業(yè)務(wù)的年資本支出從5.55億美元提高到16億美元。2017財年，聯(lián)邦快遞地面網(wǎng)絡(luò)計劃再增加資本支出，達(dá)到20億美元。這樣的大手筆雖然可能會給聯(lián)邦快遞帶來運營壓力，因為利潤空間在縮小。但是格拉夫確定地表示，地面業(yè)務(wù)營收一定會增長。實際上，在2016財年，聯(lián)邦快遞地面網(wǎng)絡(luò)的營收已經(jīng)同比增長了5%。

　　不過，聯(lián)邦快遞也向投資者坦言，英國脫歐意味著歐洲的經(jīng)濟(jì)破壞性風(fēng)險增大。聯(lián)邦快遞這時并購TNT，加碼歐洲，時機(jī)并不湊巧。如果英國脫歐會拖累歐洲的經(jīng)濟(jì)增長和貿(mào)易交流，那么，聯(lián)邦快遞在未來幾年整合TNT的進(jìn)程中也不會一帆風(fēng)順。

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